Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunda 2026 yıl sonu enflasyon tahmininin yüzde 13-19 aralığından yüzde 15-21 aralığına revize edildiğini açıkladı. 2026 için ara hedef yüzde 16 olarak korunurken, para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceği vurgulandı.
Orta vadeli projeksiyonlarda 2027 yıl sonu enflasyonunun yüzde 6-12 aralığında gerçekleşmesi, ara hedefin ise yüzde 9 olması öngörülüyor. 2028 yılı için belirlenen ara hedef yüzde 8 seviyesinde. TCMB yönetimi, dezenflasyon sürecinin kademeli ancak istikrarlı bir şekilde ilerlemesi için politika setinin bütüncül biçimde uygulanacağını belirtiyor.
Makro görünüm tarafında iç talebin dengelendiğine dikkat çekildi. Sıkı para politikasının talep kompozisyonunu dezenflasyonla uyumlu hale getirdiği, sanayi üretiminin son çeyrekte yatay seyrettiği ifade edildi. Manşet işsizlik oranında gerileme gözlenirken, kart harcamalarında sınırlı artışa rağmen yurt içi talebin genel olarak ılımlı kaldığı bildirildi.
Fiyat gelişmeleri cephesinde gıda dışı enflasyonda kademeli yavaşlama sürerken, gıda fiyatlarında oynaklık devam ediyor. Özellikle sebze fiyatlarındaki artışın kısa vadeli baskı oluşturabileceği belirtiliyor. Buna karşın çekirdek enflasyon ve medyan göstergelerdeki ılımlı seyir, sıkı para politikasının etkilerinin hissedildiğine işaret ediyor.
Hizmet sektöründe, özellikle kira kaleminde görülen katılığın zayıflamaya başladığına dikkat çekildi. Aylık kira enflasyonunda belirgin yavaşlama kaydedilirken, yıl sonunda kira enflasyonunun yüzde 30-36 bandında gerçekleşmesi bekleniyor. Eğitim sektörüne yönelik düzenlemelerin de hizmet enflasyonunu dengeleyici katkı sunacağı değerlendiriliyor.
Küresel görünümde büyüme risklerinin aşağı yönlü olduğu, ABD Merkez Bankası'nın (FED) 2026’da faiz indirimlerine devam edebileceği ancak zamanlamaya ilişkin belirsizliğin sürdüğü ifade edildi. Dış talep varsayımları yukarı yönlü güncellenirken, petrol fiyatlarında zayıf seyir beklentisi korunuyor. Buna karşılık ithalat ve gıda fiyatı varsayımlarında sınırlı artışlar yapıldı.
Finansal koşullarda ise Türk Lirası lehine bir iyileşme öne çıkıyor. TL mevduatın toplam içindeki payı yüzde 59 seviyesine yükselerek tarihsel ortalamalara yaklaştı. Kur Korumalı Mevduat bakiyesi 0,1 milyar doların altına gerilerken, çıkış sonrası döviz mevduatlarındaki artışın büyük ölçüde altın fiyat hareketlerinden kaynaklandığı belirtildi.
Sermaye akımlarında yıl başından itibaren güçlenme gözlenirken, rezervlerde olumlu görünüm sürüyor. Tahvil piyasasında vadelerin uzadığı ve faizlerin aşağı yönlü hareket ettiği kaydedildi. TCMB, piyasadaki likidite fazlasını yönetmek ve operasyonel esnekliği korumak amacıyla Açık Piyasa İşlemleri portföyünü yıl içinde kademeli alımlarla destekleyecek.