Alman turizm devi TUI AG (ETR: TUI1), son 30 gün içinde yüzde 27'lik hisse artışıyla yatırımcılarını sevindirdi. Ancak şirketin uzun vadeli büyüme potansiyeli konusunda soru işaretlerinin devam ettiği belirtiliyor. Bu artış, yıllık kazancı yüzde 34'e çıkardı, ancak piyasa analistlerine göre bu toparlanma TUI Grubunun temel sorunlarını çözmekten uzak.
Fiyat/kazanç oranı düşük
TUI’nin güncel Fiyat/Kazanç (F/K) oranı yalnızca 7,7 seviyesinde. Karşılaştırmak gerekirse, Almanya’daki şirketlerin yaklaşık yarısının F/K oranı 19’un üzerinde ve 37’nin üstü de nadir değil. Bu da TUI’nin göreceli olarak "ucuz" göründüğünü düşündürebilir. Ancak uzmanlar, bu düşük oranı TUI'nin zayıf performans beklentileriyle ilişkilendiriyor.
Durgun kazançlar, zayıf gelecek
Son bir yıllık verilere göre, TUI'nin kazançları geçen yıla göre neredeyse yerinde saydı. Üstelik bu durum, son üç yıldır da değişmiş değil. Analist tahminleri, önümüzdeki üç yılda yıllık ortalama %13’lük bir büyüme öngörüyor. Ancak bu oran, genel piyasa beklentisi olan %17’lik yıllık büyümenin altında kalıyor.
Bu fark, TUI'nin düşük F/K oranını açıklıyor: Yatırımcılar, şirketin büyüme potansiyelini sınırlı görüyor ve bu durum hisselere olan ilgiyi baskılıyor.
Yatırımcılar temkinli
Son dönemdeki fiyat artışına rağmen TUI'nin P/E oranı hâlâ piyasanın oldukça gerisinde. Bu, yatırımcıların şirketin geleceğine dair iyimser olmadığının bir göstergesi. Kazanç beklentilerinin düşüklüğü, yakın vadede hisse fiyatlarında güçlü bir yükselişin önünü kesebilir.
Yatırımcılara yönelik yapılan değerlendirmelerde, TUI’nin bilançosundaki potansiyel risklere dikkat çekiliyor. Bu risklerin detaylı analizine şirketin mali tablolarına dair altı başlık altında yapılan ücretsiz bilanço kontrolü ile ulaşılabileceği belirtiliyor.
TUI, son bir ayda etkileyici bir yükseliş yaşamış olsa da, düşük büyüme beklentileri ve zayıf kazanç performansı nedeniyle yatırımcı güvenini tam olarak kazanmış değil. Şirketin uzun vadede sürdürülebilir bir toparlanma gösterip gösteremeyeceği, stratejik dönüşüm kapasitesine bağlı olacak.
TUI’den tahvil ihracı
Öte taraftan TUI Grubu, sabit ve değişken faizli dilimlerden oluşan yeni bir tahvil ihracı gerçekleştirdi. İhraç kapsamında vadesi üç ve beş yıl olan dilimlerle birlikte ortalama vade 3,6 yıl olarak belirlendi. Yıllık ortalama faiz oranı ise yaklaşık %4 seviyesinde bulunuyor.
Şirket, elde edilen gelirle finansman maliyetlerini azaltmayı, operasyonel verimliliği artırmayı ve nakit akışını güçlendirmeyi hedefliyor. TUI’nin açıklamasına göre, yapılan bu işlem net borç üzerinde herhangi bir etkide bulunmayacak.
TUI’nin bir önceki tahvil ihracı 2018 yılında gerçekleşmişti ve bu işlem kapsamında 2028 yılına kadar vadeli 32,5 milyon Euro tutarında borç hâlen yürürlükte bulunuyor.
TUI hisseleri son bir yılda yaklaşık yüzde 30 değer kazanmış durumda. Ancak yeni ihraç duyurusunun ardından hisse fiyatlarında önemli bir değişiklik yaşanmadı. Perşembe günü öğleden sonra itibarıyla hisse fiyatı 7,98 Euro seviyesinde işlem görüyordu.
